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【万和城代理平台】灿勤科技三实控人控股超95% 仅去年便分红4亿 信披涉嫌夸大其词

9月21日,江苏灿勤科技股份有限公司(简称“灿勤科技”)回复了科创板上市申请的审核问询函。

灿勤科技主要从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售,产品包括介质波导滤波器、TEM介质滤波器、介质谐振器、介质天线等多种元器件,主要用于射频信号的接收、发送和处理,在移动通信、雷达和射频电路、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工等领域得到广泛应用。

灿勤科技此次拟在上交所科创板上市,公开发行股份1.00亿股,拟募集资金38.36亿元,计划用于新建灿勤科技园项目、扩建5G通信用陶瓷介质波导滤波器项目、补充流动资金,保荐机构为中信建投证券。

京融财经网查阅其招股书发现,报告期内,灿勤科技资产负债率逐年攀升,拟将12亿募集资金用于补充流动资金,从而降低偿债风险、减轻财务压力。在此情况下,公司上市前进行大额现金分红的合理性存疑,同时三名实控人持股超95%是否存股东套利行为?此外,灿勤科技还因招股书中夸大的描述遭到了监管层的质疑,被要求删除相关表述。另外,公司或存募资项目致产能过剩的风险。

针对上述相关问题,京融财经网向灿勤科技已发函询问,但截至发稿该公司仍未回复。

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资产负债率攀升,IPO前大额分红

在资产负债率不断攀升的背景下,企业进行大笔的现金分红,其募投项目仍用于补充流动资金是否合理?

招股说明书显示,2017年至2019年,灿勤科技资产总额分别为1.92亿元、3.68亿元、10.40亿元;负债总额分别为4911.35万元、1.71亿元、5.12亿元。同期,公司资产负债率(母公司)分别为23.53%、48.19%、48.67%,逐年增长

从短期偿债能力看,2017年至2019年,灿勤科技的流动比率分别为2.70倍、1.60倍和1.62倍,呈下降趋势速动比率分别为1.96倍、1.20倍和1.21倍,亦呈下降趋势

此外,2017年末至2019年末,灿勤科技应收账款金额分别为6466.93万元、1.66亿元、1.47亿元;应收商业承兑汇票余额分别为939.60万元、1721.36万元、875.27万元。

对于2018年应收账款增长较快的原因,灿勤科技解释称,主要原因为2018年第四季度客户华为加大了向公司的采购力度,致使该季度的销售收入增长较快,随之年末应收账款相比2017年也大幅提高。

从此次IPO募集资金用途看,灿勤科技拟将12亿募集资金用于补充流动资金,占募集资金总额近三成,足以见得该公司面临一定的资金压力。

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灿勤科技也在招股书中表示,使用募集资金补充营运资金将有利于优化资本结构、降低偿债风险、减轻财务压力、从而提升整体经营绩效。

然而值得注意的是,灿勤科技一手募资补充流动资金,一手却在大笔分红,近两年共现金分红4.50亿元。其中,2018年分红4994.63万元,2019年分红4.00亿元,两年的股利支付率均超50%。

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此外,招股书披露,灿勤科技的实际控制人为朱田中、朱琦、朱汇,本次发行前三人合计控制公司95.42%的股份,除了存在实控人不当控制的风险外,三人自然也是灿勤科技分红的最大受益者

灿勤科技的实际控制人为朱田中、朱琦和朱汇,朱田中与朱琦、朱汇为父子关系。截至本招股说明书签署日,朱田中、朱琦、朱汇合计控制灿勤科技95.42%的股份。此外,朱田中担任公司董事长,朱琦担任公司董事兼总经理,朱汇担任公司董事兼副总经理,对公司董事会的决议和生产经营活动产生重大影响。

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大手笔分红的灿勤科技,12亿元拟补充流动资金将去往何处?无疑是值得市场关注的焦点。

招股书夸大其词募资项目致产能过剩

在招股书中,灿勤科技自称“是全球首家实现5G介质波导滤波器大规模量产的生产商,在该产品的市场占用率方面居于行业领先地位”、“凭借长期的技术积累,公司依托自有核心技术研制的5G介质波导滤波器、TEM介质滤波器、高性能介质谐振器等主要产品在介电性能、稳定性、成本控制能力以及量产交付规模方面均居于行业领先地位。”

灿勤科技上述略显夸大的描述遭到了监管层的质疑,上交所要求公司说明招股说明书中“全球首家”“行业领先”及类似表述的依据是否充分,若否,请删除相关表述。

随后,灿勤科技在9月21日的问询函回复中表示,出于谨慎性考虑,已在招股说明书中修改“全球首家”“行业领先”及类似表述。

据京融财经网统计,灿勤科技对于招股书做了12处修改

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早在2019年,由科创板上市审核中心向券商下发的题为《关于切实提高招股说明书(申报稿)质量和问询回复质量相关注意事项的通知》中已明确指出,发行人在披露业务与技术时,结合公司收入构成、客户及供应商、市场地位等,使用浅白易懂的语言,客观准确、实事求是地描述发行人的经营模式及盈利模式,不得使用市场推广的宣传用语或夸大其词的描述,避免使用艰深晦涩、生僻难懂的专业术语。

另外值得一提的是,灿勤科技或存募资项目致产能过剩的风险

灿勤科技称,公司的主要产品为陶瓷介质滤波器,2017年至2020年上半年,该产品占主营业务收入的比例分别为42.52%、67.06%、95.01%和95.71%。

2017年至2019年,灿勤科技滤波器的产销率分别为86.79%、78.04%、81.29%,呈波动向下的趋势

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此外,2017年末至2019年末,灿勤科技存货金额分别为3485.85万元、6598.60万元、2.07亿元,逐年快速上升

尽管2020年上半年,灿勤科技陶瓷介质滤波器产销率有所上升,为90.29%,但产能利用率仅为63.67%,有所下降

此外,灿勤科技表示,2020年3月以来,国内企业陆续复工复产,但全球新冠肺炎疫情尚未得到完全控制,全球经济未来将出现较大的不确定性,若新冠疫情进一步发酵而影响到全球5G基站建设进程,将会对公司经营业绩产生影响。

招股书显示,灿勤科技募集资金投资项目“扩建5G通信用陶瓷介质波导滤波器项目”将新增介质波导滤波器10,000万只/年的产能,募集资金投资项目“新建灿勤科技园项目”将新增介质波导滤波器产能15,000万只/年。

这种情况下,扩产后的产能大概率是过剩的,而如何消化这些产能对灿勤科技而言是不小的挑战。

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