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【万和城公司】中信证券市值突破3500亿,券商股“笑了”,代表牛市要来了?

近日,2020年三季度财报业绩预告拉开大幕,备受关注的券商股也是如期展开,48家成分股,已经有9家公司披露。其中,8家公司继续保持业绩正增长态势,1家公司继续保持负增长的情况。8家业绩正增长的公司,有7家增长率超50%,1家为32%,对比半年度净利润同比增长率,有5家公司增长率超半年度情况。

这种普遍业绩大幅增长的局面,也难怪,众多散户、专业投资者青睐券商股。我们就借着这股券商热,来聊聊被称之为“最牛券商”,市值突破3500亿,今年股价从低点至高点涨60%的券商龙头股:中信证券,也聊聊券商股今年业绩炸裂背景下,是否代表牛市来了的观点。

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一、中信证券历年的业绩呈现

券商板块的各家公司,历年的业绩呈现,并不是很稳定。虽然,不是周期股,但颇有周期走势的情况。中信证券,也是如此,不过,较其他券商股,稳定性要好上很多。

历年营业收入方面,自2000年以来的21个年头,有9个年头呈现负增长,算是“五五开”。净利润同比增长率方面,较营业收入的情况要好上不少,有7个年头呈现负增长。当然,中信证券,往往呈现负增长业绩的时候,市场行情也都不怎么好,比如2001年、2002年、2004年、2008年、2012年等等。基本上,股市行情不好,业绩就会出现下滑。

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业绩稳定性欠佳,自然其他财报数据面的呈现,也是欠佳。不过,作为金融股,现金分红股息率方面,还是很不错的,自2015年以来,公司每年的现金分红均超过2%的水平。

二、券商股的走势规律,牛市真的来了吗?

中信证券作为龙头股,股价走势的规律,很明显,甚至说整个券商板块的走势规律,都是如此,有着“大起大落,久盘于底”的风格。什么意思呢?就是说,当市场行情好的时候,能大幅上涨,一涨再涨。可当市场行情不好的时候,却是大幅下跌,一跌再跌。上涨趋势与下跌趋势,十分明显。当市场没有好的行情、坏的行情的时候,券商板块的走势,基本呈现着相对底部区间的来回震荡。

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A股市场,有这样一句话“没有券商股参与的行情,涨了也白涨”,可见,券商股对整体股市行情的贡献力。也难怪,这么多年来,券商板块很少走出独立行情,与整体股市基本切合,有行情的时候,整体股市也是呈现上扬。没有行情,以及下跌行情的时候,基本也是同步。

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那么,问题来了?券商股如今业绩有明显的增幅,是不是意味着A股牛市来了呢?

金哥的观点是,牛市与否,对于现在A股的格局,已经不重要了。就算是处于大涨之中,分化走势,仍旧。重要的,还是公司质量如何。借用沃伦·巴菲特的一句话是“投资公司,而不是投资股票”。

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三、中信证券的业绩情况与市场预判

当前,中信证券三季度业绩并非发布预告,但行业情况以及公司半年度业绩的呈现,大概率会是不错的。公司半年度实现营业收入267.44亿,同比增长22.73%,净利润89.26亿,同比增长38.48%。

从市场对中信证券这家券商龙头公司的预测来讲,还算是乐观。对2020年净利润同比增长率普遍预测超30%,对2021年、2022年预测增长在10%左右。

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四、估值分析:

以中信证券2020年的基本情况参照现在的股票价格计算估值,约为25.2倍。近些年,公司的估值波动区间在12.8倍-25.5倍,对比现在,25.2倍的估值还算是处于合理区间。对应,2021年、2022年的估值呢?经过计算,分别约为23倍、20.9倍,对比近些年的平均估值波动区间,处于合理区间。

在这里,需要注意一点的是,券商板块的走势,虽然有业绩的助推,但更多的还是热度的影响。虽然,当前估值算是合理,但受影响面最大的,还是股市热度的高于低影响。

总的来说,中信证券这家公司作为券商龙头股,业绩较其他公司的稳定性要更强一些,但也是无法脱离板块的偏周期性的规律,不能走出特立独行的趋势。今年的业绩确定性还是蛮高的,对应未来二年的业绩预测,普遍也是乐观。当前的估值,虽然处于平均水平的上沿位置,但也算合理位置。

好了,关于中信证券我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

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