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【万和城在线平台】圣邦股份终止收购市场用脚投票,巨额商誉减值风险或早有端倪?

文/石羊    编辑/小市妹

昨晚,圣邦股份(300661)发布公告称,公司公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项,并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟以10.70亿元收购钰泰半导体71.3%的股权。

市场选择用脚投票,今日圣邦股份大幅低开,并一直维持低位。截至午盘收盘,公司股价报收275.00元,跌幅达到13.68%。

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圣邦公司对于终止收购,解释称鉴于国内外市场环境发生较大变化,为了保护投资者的利益,稳健推动公司各项业务发展,决定终止本次重大资产重组事项。

其实当圣邦股份披露收购计划时,阻力已经不小。

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从圣邦经营层面看,其业绩确定性极强,自公司上市以来,从未出现过亏损,且营收净利增速逐渐加快。今年上半年,圣邦股份业绩再次提速,其营业收入录得4.66亿,同比增长57.41%;净利润实现1.05亿,同比大增73.39%。

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而“野心勃勃”的圣邦当然不满足于此,其想借助并购的方式来追求更多的可能性。早在2018年,公司就出资1.15亿收购上海钰泰半导体28.7%股权,此次圣邦计划再次出资10.7亿完成100%控股。

值得注意的是,此次收购溢价率高达10.15倍。如此之高的溢价率监管层肯定不会坐视不管,深交所对其发送了问询函但是圣邦股份却再次公告,延期一个月回复问询函。

进行并购,要关注商誉,如果圣邦以约定对价完成并购,其商誉将新增13.65亿元。资料显示,截至到今年六月末,公司净资产也仅为12.4亿。一旦钰泰半导体业绩未达预期,对圣邦股份而言,会带来不小的伤害。

据了解,上海钰泰半导体属于集成电路设计行业,主要从事芯片的设计及销售,具有轻资产的特征。关于业绩承诺,钰泰半导体2020年~2022年的承诺净利润分别为6090万元、10610万元和13610万元。据了解,2018年、2019年,钰泰半导体分别录得净利润2513.68万元、8054.39万元。

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而根据资料显示,2019年钰泰半导体综合毛利率高达46.19%,与圣邦股份的46.88%不相上下。而作为非上市公司,钰泰半导体研发人员数量还未超过10人,研发投入和上市公司更不可比,再结合当前市场环境,其要维持较高的盈利能力更加困难,所以钰泰业绩确定性远没有想象的那么强,圣邦股份对于有可能面对的巨额商誉减值风险,终止收购也在意料之中。

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