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【万和城平台官网】医疗器械领域是未来投资最重要的方向

未来十年,医疗器械可能涌现最多的10倍股。跨国大药厂增长停滞,股价长期横盘,而器械公司仍在高速增长中。由于渗透率提升、国产替代、术式升级的驱动,国内器械行业增速更快、空间极大。

器械比制药容易理解,各个细分赛道分别花几天时间就可以熟悉。器械各个赛道的壁垒比较清晰,领先者几乎不会有落后风险,站在投资的角度来讲,只要不是买得过于高估,不会有很大风险。因为壁垒明确,器械厂商跨赛道竞争很难,只有通过并购,所以有适当商誉是正常的。

很多细分器械厂家以后可能成为全球龙头,比如心脉医疗,有这个潜力,未来不可限量,这是国产替代完成之后的增量空间。器械难点在于市场容量,也就是市值天花板,这个不好判断。后来看到一个评论,给人醍醐灌顶的感觉,“全球市场空间呢?医疗器械是中国人擅长的领域,高端制造,逐步改进和跟进,远比药品的创新更适合中国企业。参考南微医学的耗材的全球化。” 南微医学海外销售占一半,本来内镜诊疗领域容量有限,但是做全球市场,空间一下就打开了。

医疗器械估值比创新药高,医疗耗材估值比医疗设备高,主要细分赛道有体外诊断、低值耗材、医学影像、心血管、骨科、眼科。与全球医疗器械细分领域分布情况相比,国内眼科处于起步阶段,提升空间非常大,但没有像样的公司,不容易判断哪家未来会做大。骨科市场容量比较大,未来可以容纳两到三家千亿市值企业。心血管又有多个小赛道,只有微创医疗一家横跨所有。小赛道可能跑出多家种子选手,高瓴在所有做介入瓣膜的上市公司都有布局,生怕漏过一家。

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医疗器械公司分为平台型和单赛道。对平台型公司不应有大市值恐惧症,外延并购和创新驱动,可打开成长天花板。迈瑞医疗依然是成长股,骨科未发力,还有众多细分赛道没进入,未来股价超过贵州茅台不是没有可能。威高股份被认为以低值耗材为主,但把毛利率做到60%以上,医疗器械15个细分领域威高集团进入了11个。微创医疗覆盖了所有高端前沿领域。个别单赛道公司也有平台化趋势,打开市值扩张空间。为什么大博医疗估值比凯利泰高?有种解释是流通盘小,有庄股可能,但也应该看到,大博医疗涵盖了创伤、脊柱、微创外科、神经外科、齿科、关节、运动医学领域,有平台化雏形,可能市场对此给出了溢价。

医疗器械市场容量足够广阔,细分赛道多如繁星,每个赛道都可能出现优秀公司,值得提前下注一两家企业,实现全覆盖布局。

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