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【万和城网上平台】都说是下只“招商银行”,股价能涨3倍,如今业绩倒退,怎么办?

今天,我们就来聊一只股价2年时间涨了75%的银行公司:平安银行。讲到这家公司,就要顺带着一句,大股东中国平安了,参股公司近50%的股份。背靠“大佬”,自然这些年的业务方面也做得风生水起,特别是在零售银行方面,这几年的增长性十分可观。

不过,今披露的半年度财报,从营业收入与净利润呈现来看,有些不尽人意了,半年度营业收入783.28亿,同比增长15.48%;净利润136.78亿,同比-11.2%。作为银行股“新领军”公司,净利润同比增长率居然呈现-11.2%,不得不让人唏嘘!这家“新龙头”,看来有些扛不起这个重担!

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不过,看待问题,我们还是要客观、实际的看待,而不是片面。一季度时平安银行的表现,可谓亮眼,营业收入379.26亿,同比增长16.78%;净利润85.48亿,同比增长14.8%。在众多行业纷纷呈现双降的时候,还能出彩表现双位数的增长,自然是“惊艳”的。二季度,发生了什么呢?

仔细查阅公司财报,能发现,公司二季度的表现,虽然有所下滑,但造成净利润呈现负增长的根本原因则是拨备的计提。半年度营业收入15.48%,一季度为16.78%,营业收入方面是相近的。而单二季度3-6月份拨备前利润增速达18.9%,较一季度14.8%,实际还有所扩张。由于响应号召大幅加大拨备计提,半年度减值计提达384.9亿元,同比大增41.5%,使得净利润增速显著下滑。

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所以,虽然直观看净利润同比增长率比较吓人,但实际上事出有因,公司仍旧保持着稳定的双位数增长!我们再来看看其他方面的情况:

历年财报呈现:

2012年至今,公司不管是营业收入还是净利润方面,成长性十分不错,虽然期间营业收入同比增长率有1年为负增长,但其他年份均为双位数增长;净利润同比增长率方面,没有一年呈现负增长的情况,且多数年保持着10%以上的增长。平安银行在净资产收益率方面的呈现,也是不错,自2012年以来均高于10%的水平。虽然现金分红股息率方面较其他银行股低上一筹,但常年也是高于1%的水平。

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从基本财报面的角度来讲,公司虽然为传统行业中的银行股,但成长性与稳定性还是十分不错的,特别是在近几年发展零售业务向公司业绩提供了很强的支撑。

估值分析:

从现在平安银行大幅计提拨备率,且二季度呈现净利润同比负增长的情况来看,对应2020年年度的业绩呈现,个人认为大概率会不漂亮。这一点,是需要有着充分的心理准备的,甚至不仅仅是平安银行,多数银行可能都有这种情况。

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市场对公司2020年年度的净利润同比增长率,在披露半年度财报以后,均表示不太乐观,对应年度同比增长-15%左右。当然,这是因为公司更多计提拨备率所致,情况也是需要客观理性看待的。那么,对应的估值如何呢?

对应年度基本情况参照现在的股票价格,估值约为12.25倍。近些年平安银行的估值波动区间在7倍-10倍之间,中值在8.2倍左右。这样对比来看,公司现在的估值还处于了平均估值波动区间的高位。不过,“靴子”落地以后,市场对银行股的担忧也会有所下降,未来形成估值上移也说不定。

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那么,对应2021年、2022年的估值情况呢?现在市场的争议也是比较大的,有机构认为2021年公司或有着超25%的增长,有的机构认为继续保持10%-15%的增速,远期情况还是比较乐观的。个人认为对应到2021年、2022年,业绩分别增长10%以上还是大概率事件。对应估值,经过计算分别约为11.1倍、10倍左右。这样来看,还算是合理。

总的来说,被称为下一只“招商银行”的平安银行,二季度披露的业绩财报,直观来看,确实不怎么样。但是,客观实际是提升了拨备率所致净利润同比大幅负增长,这是需要理性看待的。对应2020年年度业绩或存在影响,但对应到2021年、2022年的业绩确定性还是很高的,且还有着超预期的可能。估值方面,虽然现在高于平均区间,但对应未来二年,还算是合理。

好了,关于平安银行我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

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