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【万和城在线平台】北方华创:业务能力突出,或将直接受益下游需求激增

近年来,我国对芯片产业越来越重视,2020年8月4日,我国印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,根据该文件,我国芯片和软件产业内符合要求的公司将再次迎来行业风口。

A股上市公司北方华创(002371)作为我国目前规模最大、设备覆盖面最广的半导体设备公司之一,有望借此政策在原有产业基础上,继续扩大自身优势。

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四大业务板块客户稳定

北方华创经过多年发展,在电子工艺装备及电子元器件领域构建了坚实的技术基础,建立了市场认可度较高的产品体系,形成了较强的核心竞争能力。

目前公司有四大产品线,分别为半导体设备、真空设备、新能源锂电设备及电子元器件业务,其中核心业务半导体设备由原七星电子的半导体设备业务与北方微电子的全部业务整合而成。

北方华创的半导体设备业务主要涵盖刻蚀(Etch)、物理气相沉积(PVD)、化学气相沉积(CVD)、氧化扩散设备(Oxide/Diff)及清洗设备(Cleaning)五大品类。放眼全球,这5个品类合计市场规模(TAM)达到252亿美元,北方华创该业务板块未来市场空间广阔。其下游客户覆盖集成电路、先进封装、LED、MEMS、光伏、面板等多个应用领域。

公司精密元器件业务主营电容、电阻、晶体器件、微波组件、模块电源、混合集成电路等高精密电子元器件,广泛应用于航空航天、船舶、自动控制、电力电子等领域。

北方华创第三个业务板块主要是以真空设备为主,包括真空热处理设备、气氛保护热处理设备、连续式热处理设备和晶体生长设备四大品类,主要应用于光伏、真空电子、新材料、磁性材料、航空航天等领域。北方华创凭借高性价比、高稳定性、高效的直拉式单晶炉产品,目前已跃居国内主要单晶炉制造企业之一,为西安隆基等大客户提供产能供应。

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最后,公司第四大业务是新能源锂电池设备,主要致力于二次电池设备研发与制造,主要产品包括搅拌机、涂布机、分切机、轧机、卷绕机、叠片机、芯包自动组装线、测试设备、烘干设备、电池PACK等多个系列产品线,为客户提供从粉料处理、制浆、制片到装配、注液、化成、检测的全套设备及布局方案。

研发投入及业绩增长互为表里

为持续向市场输出优质产品,增加客户粘度,北方华创近三年研发费用分别为3.57亿、3.51亿和5.25亿,增速明显。公司高研发投入带来的业绩增速也较为乐观,仅2019年,北方华创依托上述四大业务板块稳定的客户群体,实现营业收入40.58亿元,同比增长22.10%;归属于上市公司股东的净利润3.09亿元,同比增长32.24%。

其中电子工艺装备业务实现营业收入31.91亿元,同比增长26.58%;电子元器件业务实现营业收入8.47亿元,同比增长7.60%。截至2019年末,公司累计申请专利4288项,其中申请发明专利2834项;累计授权专利2369项,其中授权发明专利1476项。

从北方华创2019年报可知,公司营收61%来自于半导体设备,电子元器件为公司第二大业务。公司目前主要布局积、刻蚀两大核心设备环节,并在热处理、清洗等环节均有一定竞争力,这两项业务有望受益于长江存储、华虹、中芯国际等大陆晶圆厂的扩产需求及设备端的进口替代趋势,通过早期协同合作的方式实现产品的验证导入,快速提升市场份额。

前文说半导体设备市场空间广阔,从数据上看,2018年全球半导体设备销售额达583亿美元,同比增速达到3%,虽然2019年受各种情况影响,全球半导体行业进入下行周期,存储等下游需求转弱,但中金公司预计伴随2020年全球半导体行业周期开始复苏,全球半导体设备行业市场规模将回升26%至580亿美元,接近2018年水平。

虽然目前看市场增速有所放缓,但是半导体设备市场绝对值依然较大,而且伴随国内晶圆厂扩产及产能升级,新增设备及设备更新会给北方华创带来更大的想象空间。

目前,北方华创具备28nm刻蚀机、薄膜沉积设备、氧化扩散炉、清洗设备以及14nm硅/金属刻蚀机、薄膜沉积设备、单片退火设备生产能力。公司目前在沉积、硅刻蚀、氧化扩散炉等设备上处于国内龙头的地位。公司目前覆盖的应用终端较为庞大,对标AMAT。

伴随国内晶圆厂积极投产,以北方华创为代表的成熟制程设备公司或将迎来业绩飞跃式增长期。

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