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【万和城品牌】宇宙行地位受到挑战,茅台总市值超越工行,却并非什么好事

2020年6月2日,是一个值得A股市场关注的日子。当天早盘,贵州茅台股价再创新高1427.90元,其总市值也超越工行,成为A股市值第一股。尽管当天收盘由于茅台下跌,而工行上涨,工行重新夺回市值第一的宝座,但个中的意义不言而喻。

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贵州茅台堪称A股市场的一面旗帜。自2003年9月份创出上市以来的低点后,一轮长达17年的牛市行情便随之展开。据测算,17年来,贵州茅台股价上涨了400倍,如果当年投入25万元的话,获利将达到亿元。

此次贵州茅台总市值能够短暂地超越堪称“宇宙第一大行”的工行,个人以为与几个方面的原因有关。其一是近些年来贵州茅台业绩的持续增长。贵州茅台业绩的持续增长,成为其股价近些年来大幅上涨最重要的支撑。2013年年末贵州茅台报收于60.01元,如今最高已突破了1400元,涨幅超过22倍,也成为期间最牛个股。贵州茅台股价的持续上涨,是其总市值超越工行的重要保证。

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其二是市场投资理念的转变。在A股成功纳入MSCI指数前,价值投资理念虽然常常被提及,但并没有在市场上成为主流。随着A股闯关MSCI成功,这一格局也发生了根本性的改变。自2017年开始,蓝筹股、白马股受到市场资金的追捧,而垃圾股、质地平平的个股,以及概念股与题材股遭到抛弃。特别是,在存量资金运作的背景下,蓝筹股、白马股的上涨,却是以其他个股的下跌为代价的。而贵州茅台作为业绩与成长性俱佳的个股,自然会受到市场资金的青睐。

其三,机构投资者在茅台股价的持续上涨中发挥了推波助澜的作用。毫无疑问,近些年来贵州茅台股价涨势如虹,单靠中小投资者的力量是不可能达到的。而且,中小投资者既没有如此的资金实力,也不可能形成如此大的“合力”。贵州茅台2020一季报显示,持有其股票的机构达到1260家。其中,基金1237家,保险1家,券商37家。正是由于机构投资者持续买入,才导致贵州茅台不断创出新的高点。

但贵州茅台总市值超越工行,也并非什么好事。虽然对于贵州茅台而言,包括券商在内的多家机构持续看好,甚至有券商研报认为茅台股价1500元不是梦。但是,随着股价的持续上涨,贵州茅台股价离天花板越来越近,却也是不争的事实。而且,股价上涨的背后,也说明其投资风险越来越高。更何况,近两三年来,贵州茅台因股价上涨累积了较多的获利筹码,但期间该股却并没有像样的调整。

而从A股市场总市值排名情况看,总市值超万亿的只有6家上市公司,除了贵州茅台外,其他几家均为金融股,分别为工行、建行、中国平安、农行与中行。也就意味着,A股市场总市值排名靠前的几家公司,要么是金融行业,要么是像贵州茅台一样的传统制造行业。

而如今的全球已经步入了科技发展的时代,科技才能推动社会的发展与人类的进步,科技才是提升生产力的重要因素。而从我国大力发展科创板,以及创业板启动深化改革看,大力发展科技的意图非常明显。美国股市市值靠前的上市公司为苹果、谷歌、微软、Facebook、亚马逊等高科技企业,这也与A股传统行业占据总市值前几位形成鲜明的对比。

即使贵州茅台总市值今后能够长期超越工行而位居第一,其实也不值得庆贺。对于资本市场而言,如果高科技股能够取代传统行业,而位居总市值的前列,这才是资本市场发展的方向,也是我国实体经济实现成功转型的希望所在。

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