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【万和城网上平台】长春高新:被生长激素催高的股价,还能涨多高?

《【万和城网上平台】长春高新:被生长激素催高的股价,还能涨多高?》

3年前,有几个人发现了中国不如外国的一个秘密,从此开始了“为梦想窒息”之旅。

这个秘密就是中国人均的咖啡因摄入量只有美国的一半,而且95%的咖啡因来自于茶叶。GDP都快赶上美国了,咖啡因也得迅速跟上才对。于是几个人商量了一下,创办了一家名叫“瑞幸咖啡”的企业。

如今,这家企业成立刚好3年,却已经历了从生到死的全过程。

美国年人均牛奶消费64公斤,是中国的3倍,按瑞幸的逻辑,养奶牛可能会更赚钱。

这件事情告诉我们:并不是所有的比较都有意义。

偏偏很多人爱争个高下短长。两个人走在一起,相貌、年龄、财富可能一时无法比较,最直观能比的,是身高。

如何让自己长得更高,这恐怕是黄晓明、郭德纲这样的名人都想知道的。在中国,长高成了一门生意。不仅各种民间验方层出不穷,各种保健品也经常宣称吃了能长高。

资本市场上则有一家神奇的公司,十余年来专为长高而生。

两市主板医药行业第一高价股,不是基金重仓的白马股恒瑞医药,也不是连续十几个涨停的“胰岛素茅台”甘李药业,而是平时不显山露水的长春高新,其核心产品是儿童生长激素。

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(长春高新近两年股价表现)

不知用过激素的孩子有没有真的长高,反正长春高新的股价是涨的非常高。随之而来的一个问题是:它到底还能涨多高?

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前两天,有一则小消息波澜不惊:诺和诺德与华润医药携手,在国内推出重组人生长激素注射液。

面对巨大的蛋糕,外资巨头也坐不住了,生长激素的市场热度可见一斑。

长春高新2年前有过一次“高光时刻”。由于长生生物被查,有媒体挖出2014年时正是长春高新,将子公司长生生物低价转让给高俊芳,助其实现了私有化。这才有了后来震惊中国的“长生疫苗”事件。

长春高新最早的业务是长春高新区基建,此后转型,成为园区开发、管理以及产业投资的企业。公司业务虽然多,但核心业务的是持股比例高达99.5%的金赛药业。

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(长春高新目前的业务版图)

2019年年报显示,长春高新实现营业收入73.74亿元,净利润为17.75亿元。但子公司金赛药业一家就贡献收入48.22亿元,而且净利润高达19.76亿。

如果拿掉金赛药业,长春高新将会是一个连年亏损的问题公司,或许早就退市了。

金赛药业并不神秘,它90%以上的收入来自于生长激素。

肯德基、麦当劳之类的“洋快餐”多年来受到民间莫名的抵制,原因之一是传说鸡肉里含大量激素,孩子吃了会早发育。但在真实世界里,却有一群专业人士试图说服家长:您的孩子该打激素了。

如果不是研究长春高新,或许很少有人会知道“矮小症”这个名词。

从百度搜索指数来看,2011年之前“矮小症”并不受关注。但在2014年3月一次学术会议之后,“我国有700万矮小症患儿”成为舆论在讨论矮小症时经常引用的一个数据。

得了矮小症怎么办?媒体的报道中,最好的办法当然是用生长激素进行治疗。医学界普遍估计矮小症的发病率为3%,随着二胎政策的拉动,矮小症的绝对数量将保持增加。不希望自己孩子输在起跑线上的家长,成了生长激素的目标用户。

而国内生长激素的生产企业,却并不多。

生长激素共有三种剂型,分别为粉针、水针和长效剂型。粉针各方面都差一些,水针和长效剂型生物活性高,效果也好。

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国内企业中,深圳科兴、上海联合赛尔、安徽的安科生物都能生产粉针剂,但水针和长效剂型则几乎长期由金赛药业垄断。

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价格和市场容量放在一起,做个乘法,大致就能算出长春高新未来的收益曲线会有多高。自然,公司股价也就一路水涨船高。

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长春高新股价一路飙升,但核心子公司金赛药业的业绩,很大程度是建立在生长激素滥用的基础上的,利用的正是家长希望孩子长高的急迫心理。

矮小症有着严格的诊断标准。按统计学大约5%的孩子较同龄人个子明显偏矮,这其中有的是家族遗传因素,也有病理因素,因为生长激素缺乏症(GHD)而导致的矮小症的发病率其实并不高。

301医院内分泌科主任、中华医学会内分泌学会前主委母义明就介绍过,生长激素缺乏性矮小症发病率大约为十万分之20-25之间。

按平均每年1500万新出生人口匡算,15岁以下真正需要注射生长激素的孩子也就不过3-5万人。

临床实践中,更多的生长激素被用于性早熟导致的矮小。一方面用性抑制剂控制早熟,一方面用生长激素在控制骨龄的前提下加快孩子生长。

只是,真正的性早熟比例也不高,大约为0.6%,而且治疗方法也很多,生长激素只是方案之一。

一直以来,金赛药业试图告诉家长另外一个故事版本。“700万矮小症”、“3%发病率”这样的说法,制造了家长的焦虑。

《半月谈》杂志曾暗访发现,有的医院里,医药代表穿着白大褂向家长推销生长激素。孩子刚刚4岁,医药代表就劝说家长给孩子打激素,并且要注射2-5年时间。

在另一家媒体的调查中,有“患儿”在公立医院诊断“确诊”后,被推荐到民营的重庆金童佳健高儿童医院购买生长激素,回家自己注射。

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2019年长春高新年报显示,公司旗下的重庆金童佳、杭州健儿医疗门诊部、武汉健高门诊部,合计销售了生长素超过1亿元。2018年则更是接近2亿。

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另外,同很多生物制药企业一样,金赛药业毛利率超过91%,但40%的收入花在了销售费用上。相信“说服”医生开出生长激素,和医药代表自己穿白大褂推销一样,也要花费大量的成本。

生长激素这门“贩卖焦虑”的生意实在太好做,大家都跃跃欲试。粉剂领域竞争较为充分,水针目前国内仅有诺和诺德和安科生物有产品获批。长效生长素目前全都是长春高新的天下,尽管因为价格高,市场占比不大。

除中国以外,全球生长激素年销售额约为30亿美元,常年保持平稳。诺和诺德占大约三分之二的市场。

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不过这并没关系。按照中国目前的销售趋势推算,最早在2027年,中国的生长激素销售就能超过世界上所有国家之和。

美国business inside杂志2016年曾做过一个调查,全世界男性平均身高最高的是荷兰,为182.5厘米。如果各位有机会到过荷兰的厕所,一定会对其小便池的高度印象深刻。

在这份统计中,中国男性平均身高是171.8厘米,比我国国新办2015年发布的167.1厘米还要高些,也比日本平均170.8厘米要高。不过常年来,我国一直认为日本人要比中国人更高,百度百科也是这么理解的。

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但这样的局面很快就会改变了。我们被生长激素喂大的下一代,将在15年后赶英超美,创造世界身高的奇迹。

奇迹如果能实现,要归功于长春高新、感谢金赛药业多年坚持不懈的“推广”,以及广大中国家长的身高焦虑。

只要焦虑仍在,长春高新就还能涨!

内容来源: 拇指医药

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