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【万和城平台官网】翰宇药业净利润直线下降,上市十年命运堪忧

《【万和城平台官网】翰宇药业净利润直线下降,上市十年命运堪忧》

投稿来源:中访网

今年以来,受疫情影响,部分医药上市公司成为A股投资者竞相拥簇的“小甜甜”。然而多肽行业里的元老——深圳翰宇药业股份有限公司,在上市近10年后,命运回到低谷。

近日,翰宇药业发布2019年年报,因计提了部分商誉减值,同时受到医保控费等行业政策影响,公司业绩表现不达预期,但从公司公布的2020年一季报情况来看,公司业绩已经实现盈利。

在新冠疫情影响下,很多上市企业2020年一季报业绩出现亏损,翰宇药业在此背景下仍实现盈利或面临业绩拐点。

研发费用年年升高,业绩却连年亏损

公开资料显示,翰宇药业是一家专业从事多肽药物研发、生产和销售的企业,主营业务共有五块:医药制剂、原料药、客户肽、药品组合包装产品、器械类产品,这五块业务上半年均出现下滑。根据财报,2019年上半年,翰宇药业的医药制剂收入同比下降8.7%至3.12亿元,原料药收入同比下降60.12%至2966万元,客户肽业务的收入同比下降61.49%至3619万元,药品组合包装业务的收入同比下降20.34%至3285万元,器械类产品的收入同比下降61.45%至3355万元,各项业务可以说是全线崩溃。

作为翰宇药业最主要的收入来源,医药制剂占总收入的比例为69.18%,目前公司已上市制剂产品主要包括注射用特利加压素、注射用生长抑素、注射用胸腺五肽、醋酸去氨加压素注射液等。

其中,特利加压素主要用于肝硬化静脉曲张出血的止血,临床广泛应用于肝肾综合征、肝硬化腹水、感染性休克、烧伤、急性肝功能衰竭、心脏骤停等的治疗,2019年上半年公司这块产品实现销售收入9546万元,同比下降22.65%。对此,翰宇药业给出的解释是,主要是为了配合各省市、地区逐步启动2019年招投标工作开展,以及各地GPO集中采购陆续开展影响所致。

翰宇药业作为一家创业板上市公司,两年连续亏损,到了第三年就会有退市警示,倘若第三年继续亏损,将迎来退市的安排。实际上,翰宇药业最近两年的亏损均与成纪药业的收购有关。

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翰宇药业在2015年成功收购成纪药业,但由于2015年-2017年,成纪药业均未完成业绩承诺,2016-2019年,公司对成纪药业分别计提了3984万元、2623万元、5.29亿元、3.44亿元的商誉减值准备。至此,成纪药业9.30亿元商誉已被全部计提。

对于2019年的巨额亏损,公司给出的理由是:一是医保控费,国外原料药客户进入申报阶段,需求量降低;二是成纪药业商誉减值3.4亿;三是终止部分在研项目,资本化转费用化支出。

分析瀚宇的财报数据,发现2011至2019年其研发费用在逐年的高升,分别为0.14亿元、0.24亿元、0.34亿元、0.46亿元、0.51亿元、0.6亿元、0.89亿元、0.94亿元、1.8亿元。

但高研发不但没有使产品畅销,反而存货越来越多。翰宇药业2011年至2019年存货分别为0.16亿元、0.22亿元、0.28亿元、0.48亿元、1.21亿元、1.36亿元、1.42亿元、1.61亿元和1.52亿元。

更加严重的是应收账款,2011年至2019年翰宇药业应收账款占营业收入的比重分别为35.54%、45.13%、49.17%、44.39%、80.47%、85.61%、87.00%、97.47%和135.9%,大体上呈现出一路飙升的趋势,特别是2015年收购的成纪药业并表以来,应收账款一直居高不下。

事实上,去年上半年翰宇药业业绩由盈转亏、应收账款和在建工程畸高就受到深交所质疑,翰宇药业回复称,上半年报告期末货币资金余额13.48亿元,短期借款7.89亿元,截至10月23日问询回复日,公司归还2.4亿元银行借款后,扣除项目贷款、政府专项资金、IPO及定增专项资金等,可自由使用资金约4.59亿,预计到年末可自由使用资金余额约1.43亿元。

不过此后翰宇药业的现金流继续净流出,去年上半年翰宇药业经营性现金流净流入0.57亿元,而到了三季度就变成了净流出1.51亿元,主要是第三季度经营性现金流直接流出了2.08亿元,而之前翰宇药业第三季度均为流入状态。截至三季度末货币资金仅剩10.79亿元,同时扣除上述款项,公司可自由使用资金恐怕已所剩不多。

高管纷纷离职,摊子谁来收

2015年至2017年,其均未完成业绩承诺,业绩承诺的完成比例为86.98%。并且翰宇药业在2016年、2017年曾连续两年对收购成纪药业进行商誉减值,分别计提3116.37万元、2623.21万元的减值准备,导致同期公司净利润大幅波动。2015-2017年翰宇药业净利润分别增长77.98%、-4.39%、12.95%。承诺期过后2018年翰宇药业计提成纪药业商誉减值准备5.29亿元,导致公司实现净利润为亏损3.41亿元,较上年下降203.35%。

收购标的业绩持续不及预期,而其原实控人早已脱身。按照交易方案,张有平持有的股权锁定期为1年,于2016年2月10日解禁流通。2016年2月13日,翰宇药业发布简式权益变动报告书,公告称,2015年2月12日,张有平将其持有的全部翰宇药业2430.43万股在锁定期满上市流通后以协议方式转让给陈自勤,实际交易总价5.94亿元。而陈自勤受让后也迅速在一年时间里减持手中过半股份。

此外,翰宇药业去年已有8名高管离职。副总裁、内部审计部经理刘剑、董事全衡离职,副总裁PINXIANGYU、总裁、董事袁建成、副总裁SANYOUCHEN均已离职,并且就在近一个月内,12月份副总裁杨俊、副总裁王晓露、证券事务代表朱文丰也离开公司。

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