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【万和城平台官网】上半年净利大跌,还是靠外力帮忙,海南海药主业萎靡

作者|孜斋,微信公众号:富凯财经(ID:fukaicaijing)

曾经不务正业痴迷资本游戏的海南海药,带着累累伤痕进入大央企新兴际华麾下后,不断布局大健康领域,其成效并不尽如人意。由盈转亏,再到扭亏为盈,半年时间,海南海药业绩如过山车般震荡。

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上半年利润或腰斩

7月10日,海南海药发布业绩业绩预告,预计2020年上半年归属上市公司股东的净利润为4000万至6000,同比下滑51%至26%,化学制药行业平均净利润增长率为1.01%。

尽管净利润同比或腰斩,这对海南海药来说却是一个利好信号。因为2019年年末,海南海药出现1.59亿元巨额亏损。今年一季度亏损收窄至1.01亿元,但主营营业收入同比减少33.50%,经营活动现金流净流出9976万元。

从2018年盈利1.2亿元到2019年亏损1.59亿元,海南海药上演过山车般的业绩变动。2019年的大幅亏损主要是因为销售费用、研发费用、坏账准备、长期股权投资减值准备等费用增加所致

为了提升市场竞争力,加强市场布局,海南海药对销售模式进行大幅调整,增加自营团队建设导致销售费用同比增加约60%。数据显示,2019年海南海药计提了7246万元信用减值损失、6708万元资产减值损失。

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对于2020年半年度业绩可能同比下滑的原因,海南海药给出了三个解释:一是今年一季度,受新冠肺炎疫情的影响,导致公司及客户复工复产延迟;二是公司生产所需原料药、中间体大幅涨价,导致生产成本上涨;三是全国医院提供诊疗服务、病人就诊均受到不同程度的影响,药品终端需求严重下降,导致公司产品营业收入同比下降。

2020年第二季度,随着国内疫情逐步得到有效控制,医疗机构诊疗服务及药品终端需求逐步恢复,海南海药整体经营情况相比一季度有较大提升,但整体情况不容乐观。

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从一季度亏损1.01亿元,短短90天内,利润增幅在1.5亿元左右,海南海药又是如何做到扭亏为盈的呢?

海南海药解释称,利润主要来源于非经常性损益,报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约1.59亿元。其中,公司持有在香港联合交易所主板上市的中国抗体制药股票1.52亿股,这笔股权公允价值变动损益影响利润金额预计约1.12亿元。

中国抗体左右业绩表现

深入分析发现,中国抗体在海南海药的业绩表现中有着举足轻重的作用,如果剔除中国抗体的因素,海南海药本身的主营业务情况不容乐观。

中国抗体是一家治疗性抗体药物研发商,应用专有权属的抗体工程专利和技术平台,专门开发针对恶性肿瘤、自身免疫性炎症疾病、和传染病等重大疾病的治疗性抗体药物。该公司由香港中文大学教授、前香港生物科技院院长、港交所生物科技咨询小组顾问梁瑞安博士于2001年在香港创立。

中国抗体2019年11月在港交所上市,公开发售阶段获得12.87倍认购,算是一家独角兽公司。海南海药持有中国抗体1.52亿股股份,占比15.11%。二者之间渊源颇深,早在2012年11月海南海药就发布公告,收购中国抗体40%的股权,此后经历优先股转普通股和多次股转转让。

海南海药自2017年起为转型大健康领域出手频频,曾将多个产品线收入囊中,创新药、孤儿药、仿制药、互联网医疗高端医疗器械均有涉及。中国抗体是其布局创新药的重要一步,也是左右其业绩表现的重要因素。

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在2019年12月31日之前,中国抗体股价大体是高于3.56元的,体现在海南海药业绩上是投资收益有大幅增长。数据显示,2019年年末,海南海药的非主营业务的投资收益高达4.72亿元,主要是靠中国抗体的股票价格上涨获得的。如果剔除对中国抗体的投资浮盈,海南海药2019年的亏损数额将更大。

进入2020年,中国抗体股价最低2.4港元,3月股价大体都低于2.97港元,体现在海南海药业绩上是亏损了9600万。

二季度以来,中国抗体股价回升,特别是5月份以来股价在4港元左右,体现在海南海药的业绩上是获得1.12亿元净利润,这就成了海南海药中报业绩扭亏为盈的重要因素。

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