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【万和城代理平台】马云,真的在撤了!

来源:刘晓博说财经

7月的第二个周末,波诡云谲。

首先,管理层对股市的态度发生了重大变化,银保监会、证监会和社保基金代表的国家队,都开始为市场降温,防违规资金流入股市楼市、防资产泡沫的提法如雷贯耳。

然而,这还没有完。在洪水、新唐山地震的背景下,我们又听到了一个令人震撼的消息:马云减持了他持有的大约18%(超过六分之一)的阿里股权,套现了大约430亿人民币。

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据媒体报道:马云的套现行动,大概是从去年11月26日阿里在港股第二上市之后开始的。

根据阿里巴巴向美国证监会(SEC)提交的财年报告,截止7月2日的过去7个多月时间,马云持股阿里巴巴比例从6%下降至4.8%。具体持股数从过去几个月的12.77亿股下降至7月2日的10.43亿股,降幅18.32%。

马云并没有公布减持日期和具体价格,媒体按照阿里巴巴港股上市以来股票均价及汇率估算,粗略算出他套现了大概相当于430亿元人民币的资金(下图为阿里在香港的走势)。

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无独有偶,在马云减持的同时,阿里的第二号人物蔡崇信也在减持——持股数从4.11亿股降至3.47亿股,降幅15.57%。目前蔡崇信持有阿里股权降低到了1.6%。媒体也为蔡崇信估算出了套现的资金量——折合人民币大约120亿元。

几乎与此同时,腾讯的马化腾和第二号人物刘炽平也在减持股票,不过规模比起马云跟蔡崇信要小很多。媒体的估算是,今年以来马化腾套现金额大约在62亿港元左右,而刘炽平减持金额大约9亿港元。

那么问题来了:该怎样看待阿里和腾讯两大企业创始人的减持行为,从这里面我们可以领悟到什么?

“二马”等人并没有公布减持的原因,我们只能从财经的大逻辑进行猜测。而且很显然,马云、蔡崇信减持的级别远超马化腾、刘炽平,前者几乎是后者减持金额的8倍。因此,马云、蔡崇信的减持有点非同寻常,所以这篇文章主要讨论阿里两巨头的减持。但阿里和腾讯大股东的减持里,一定有一部分逻辑是共通的。

为了避免产生法律问题,我采用下面这种方式来探讨:假如我是马云,我会怎么做,为什么要这样做。

假如我是马云,我也会这样大手笔减持,逻辑主要有以下几个:

第一,全球央行都在放水,资产泡沫从华尔街到伦敦金融城,如今蔓延到了A股和港股。当年创立阿里,让阿里上市,就是追求利润最大化。如今有了理想的估值,为什么不卖?

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第二,阿里和腾讯的市值如今都在5万亿人民币这个量级,在全球都在前十。虽然从长远看,可能还有一定空间,但5万亿市值的股票想翻倍会很难。说实话,如果我是富豪,我不会在这个时候买阿里或者腾讯;假如我是大股东,当然要套现一部分。

第三,马云之类的大富豪,看起来财富惊人,动辄3000亿、4000亿人民币。但绝大部分是企业股权,通过估值来实现。估值是最不可靠的,因为一旦杀出强有力的竞争对手或者出现世界政经格局的变化,大家对你的看法就会改变。

在适当的时候,把部分股权变成现金、转换赛道,是非常重要的。当然,套现的钱还可以用来改善生活。虽然已经是人上人的生活了,但仍然有很多梦想等着实现。

第四,科技企业很难繁荣2个“世代”,很难生存超过3个“世代”,很多万亿企业到零价值,用不了3到5年。

所谓一个“世代”,一般就10年左右,很难超过20年。比如微软崛起,是在PC世代。到了互联网世代,一度黯然失色。但盖茨比较明智,减持了股权、离开了核心层。最后,到了移动互联的世代,这个企业竟然再次辉煌。也就是说,微软是非常罕见的,能辉煌3个世代的科技企业。

阿里和腾讯都崛起于互联网世代,维持辉煌于移动互联网世代。至于新浪、搜狐等当年的巨头,只辉煌了一个世代。市场竞争是非常残酷的,当年阿里和腾讯都曾希望搜狐投资自己,但没有成功。

现在阿里、腾讯吸取了搜狐的教训,不断收购、参股有前景的IT企业,甚至扩展到金融、健康等多个领域。其实就是防止因为自己不适应新时代,而被时代淘汰。参股上几百家企业,总能保证抓住几家未来的巨头,不至于在估值上出现大溃败。

如今的阿里,虽然仍然是电商之王,但拼多多的崛起就非常出人意料。再比如抖音的崛起,几乎在瞬间完成,终成腾讯的劲敌。市场就是这样多变,所以即便是企业创始人,也不敢只押宝自己的一家企业。

第五,更为重要的是,国际局势变得更加难以预料。

阿里是在美国上市的企业,后来到香港做了第二上市。以目前的状况,无论是在美国减持还是在香港减持,套现的资金都可以自由流动。但再过几个月,或者一两年就很难说了。

假如美国对中概股采取封杀政策,那么阿里就有可能撤销在美国的上市,只维持在香港的上市。但美国的制裁可能会追着过来,未来会不会限制美国银行和香港金融业之间的联系?谁能保证1年之后,你在香港卖了股票拿到的钱,可以自由汇到欧美?

鸡蛋不能放在一个篮子里。假如我是马云,我会抓住目前的好时机,套现一大笔钱放在容易使用的地方。

其实马云不只减持了阿里,他旗下的云锋基金还减持了阿里健康(下图)。可以看出,这只股票最近涨幅也非常大。

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我在2015年牛市的时候,写过一篇题为“大牛市带来大逃亡”的文章,预言如果有超级牛市,很多上市公司的大股东会“逃亡”。原因很简单,市场给的估值太高了,大股东或者创始人发现有机可乘,套现再创立一个企业来上市可以赚很多,为什么要“从一而终”?

所以,股市非理性上涨结果是非常可怕的,有资金、有技术、有经验、有市场和人脉的创业者,很多会撤离,留给疯狂的股民一个个空壳化的上市公司。大股东、创始人们套现之后要么去享受生活,要么重新创业、重新上市,以获得超额的价值。当然,马云和蔡崇信未必是这样想的,但减持却是实实在在的。

你很难指责减持的大股东和创始人,因为这不违背市场法则,是“市场的非理性”给了他们机会。

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